Ослабление рубля имеет потенциальный проинфляционный эффект, который может добавить от 1,5 до 3 процентных пунктов к общей инфляции. Такие данные приведены в последнем выпуске бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе», подготовленного Центром развития НИУ ВШЭ. Он посвящен анализу инфляции и монетарной политики за первые полгода текущего года.

С начала года рубль ослабел примерно на 30% по отношению к доллару и евро. Однако рост курса валюты не был равномерным: относительно доллара российская валюта подешевела на 27%, а по отношению к евро — на 33%. На 7 августа рубль ослабел еще больше, но к концу торгового дня курс снова немного скорректировался.

Проинфляционный эффект от слабого рубля имеет значительное значение и оценивается в +1,5–3,0 процентных пункта к общей инфляции, согласно бюллетеня Центра развития. Однако этот эффект еще не проявился полностью, так как в настоящее время имеются значительные запасы, сформированные при более сильном курсе.

Банк России также прогнозирует, что при ослаблении курса на 10%, годовая инфляция увеличивается на 0,5–0,6 процентных пункта. Это соответствует нижней границе оценки Центра развития. Ожидается, что эффект от изменения курса может сохраняться в ценах в течение года.

Ослабление рубля неизбежно повлияет на инфляцию, учитывая большую зависимость российского потребления от импорта или товаров, зависящих от мировых цен. Некоторые эксперты считают, что эффект от ослабления рубля может составить до 1,5 процентных пункта до конца года.

Важно отметить, что перенос валютных издержек в цены может занимать значительное время. Импортеры склонны переставлять цены реже и использовать "круглые числа" для повышения. Ослабление рубля также может привести к более заметному росту цен на товары народного потребления.

Динамика роста цен в России также вызывает беспокойство. Центробанк стремится удерживать инфляцию на уровне 4%, однако в последнее время она превышает это значение. Рост цен в основном обусловлен увеличением стоимости товаров, в то время как платные услуги оказывают второстепенное влияние.

Центробанк повысил свою ключевую ставку в июле и указал на дальнейшее потенциальное повышение. Устойчивое инфляционное давление увеличивается, особенно из-за роста внутреннего спроса, который превышает возможности расширения производства. Центробанк также отметил рост инфляционных ожиданий.

Несмотря на ослабление рубля и его проинфляционные последствия, Центр развития ВШЭ прогнозирует, что инфляция вернется к уровню 4% к концу 2024 года. Они также ожидают повышение ключевой ставки до 10% к концу этого года.